□ 一要督促金融機構健全內控製度，增強自主合理定價能力和風險管理水平

□ 二要繼續發揮存貸款基準利率的參考和指引作用
，用好短期回購利率、再貸款、中期借貸便利等工具

□ 三要加強對非理性定價行為的監督管理
，采取差別存款準備金率等方式激勵約束利率定價行為
，強化行業自律和風險防範

在zai存cun款kuan利li率lv上shang浮fu區qu間jian完wan全quan放fang開kai以yi後hou，利li率lv形xing成cheng和he調tiao控kong機ji製zhi成cheng為wei深shen化hua利li率lv市shi場chang化hua改gai革ge的de核he心xin。昨zuo日ri召zhao開kai的de國guo務wu院yuan常chang務wu會hui議yi，確que定ding深shen化hua利li率lv市shi場chang化hua改gai革ge，完wan善shan利li率lv形xing成cheng和he調tiao控kong機ji製zhi，同tong時shi提ti出chu要yao加jia強qiang對dui非fei理li性xing定ding價jia行xing為wei的de監jian督du管guan理li。

huiyizhichu，shenhuajinronggaige
，tuijinlilvshichanghua，jiakuaijiansheshiyingshichangxuqiudelilvxingchenghetiaokongjizhi，youliyutigaojinrongfuwushitijingjixiaoneng，zhelijiejuerongzinan、融資貴問題。

具體來說，一要督促金融機構健全內控製度，增強自主合理定價能力和風險管理水平。

二要繼續發揮存貸款基準利率的參考和指引作用，用好短期回購利率、再貸款、中期借貸便利等工具
，理順政策利率向債券、信貸等市場利率傳導渠道
，形成市場收益率曲線。

三san要yao加jia強qiang對dui非fei理li性xing定ding價jia行xing為wei的de監jian督du管guan理li
，采cai取qu差cha別bie存cun款kuan準zhun備bei金jin率lv等deng方fang式shi激ji勵li約yue束shu利li率lv定ding價jia行xing為wei，強qiang化hua行xing業ye自zi律lv和he風feng險xian防fang範fan。防fang控kong和he監jian管guan越yue到dao位wei，利li率lv市shi場chang化hua程cheng度du就jiu會hui越yue高gao。

10月23日ri，央yang行xing宣xuan布bu放fang開kai存cun款kuan利li率lv上shang限xian
，意yi味wei著zhe我wo國guo利li率lv市shi場chang化hua開kai啟qi了le新xin的de階jie段duan，核he心xin就jiu是shi要yao建jian立li健jian全quan與yu市shi場chang相xiang適shi應ying的de利li率lv形xing成cheng和he調tiao控kong機ji製zhi，提ti高gao央yang行xing調tiao控kong市shi場chang利li率lv的de有you效xiao性xing。

然(ran)而(er)，這(zhe)個(ge)過(guo)程(cheng)不(bu)會(hui)一(yi)蹴(cu)而(er)就(jiu)。交(jiao)通(tong)銀(yin)行(xing)首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)連(lian)平(ping)在(zai)接(jie)受(shou)媒(mei)體(ti)采(cai)訪(fang)時(shi)說(shuo)，未(wei)來(lai)實(shi)現(xian)基(ji)準(zhun)利(li)率(lv)的(de)市(shi)場(chang)化(hua)是(shi)逐(zhu)漸(jian)推(tui)進(jin)的(de)過(guo)程(cheng)，市(shi)場(chang)化(hua)的(de)利(li)率(lv)體(ti)係(xi)構(gou)建(jian)需(xu)要(yao)較(jiao)長(chang)的(de)過(guo)程(cheng)完(wan)成(cheng)。由(you)國(guo)務(wu)院(yuan)常(chang)務(wu)會(hui)議(yi)的(de)精(jing)神(shen)可(ke)見(jian)，在(zai)這(zhe)一(yi)過(guo)程(cheng)中(zhong)，機(ji)構(gou)自(zi)由(you)定(ding)價(jia)也(ye)會(hui)存(cun)在(zai)一(yi)定(ding)約(yue)束(shu)。

海通證券發表的研報認為，我國貨幣市場利率包括質押回購利率(銀行間與交易所)和同業拆借利率(Shibor和IBO)。從交易規模來看

，銀行間質押回購占大半壁江山；而回購和拆借期限均以隔夜和7天為主。因此基準利率需要引導的主要對象應為隔夜或7天銀行間質押回購利率。短期的政策利率則包括正逆回購
、SLO和SLF的利率
，MLF、PSL和信貸資產質押再貸款的利率是中長期政策利率。

海通證券判斷未來基準利率可能仍以正
、逆回購利率為主
，具體可能分為三種方式：一是正、逆回購招標利率直接為貨幣利率的目標值
，通過定期公布的方式引導；二是采用歐洲央行的利率走廊模式，正回購為下限，逆回購為上限，引導七天回購利率(R007)在區間內波動；三是設立“全新”的隔夜或天回購目標利率，並定期及時公布。

結合央行正逆回購利率
、SLO
、SLF、MLF和PSL的de利li率lv
，海hai通tong證zheng券quan認ren為wei
，基ji本ben能neng給gei出chu較jiao完wan整zheng的de利li率lv曲qu線xian走zou廊lang
，這zhe些xie政zheng策ce利li率lv作zuo為wei對dui應ying期qi限xian無wu風feng險xian利li率lv的de上shang限xian
，未wei來lai有you望wang將jiang市shi場chang利li率lv引yin導dao在zai合he意yi範fan圍wei內nei。此ci外wai，雖sui然ran存cun款kuan利li率lv上shang限xian放fang開kai，但dan存cun貸dai款kuan利li率lv仍reng具ju有you引yin導dao意yi義yi。

duiyudangqianshichanglilvdeyindaohepeiyu，minshengzhengquanyanjiuyuangushoufuzerenliqilindekanfashi，yangxingyinggaizhuyaotongguolianggefangmianzheli，yishiyaokuodazhaiquanshichangliudongxing，zhiyouliudongxingbijiaohaodeshichangcainengbijiaolingmindifanyingyangxingzhengceyitu

，cainengxingchengchuandaojizhi；ershijinkuaiquedingzhengcelilv，muqianlaikan
，huigoulilvzuoweizhengcelilvdegailvbijiaoda，yinweizhengcelilvquedinghou，tongguozhengcelilvyingxianghuobishichangheyinxingjianshichangdelilvhuibijiaoyouxiao。

zaililvshichanghuadequshixia，liqilinrenweiweilaizhengcelilvjiangyigongkaishichangcaozuolilvweizhu，tongguogongkaishichangcaozuolilvyindaoshichanglilv。kaolvdaomuqianpingtanhuadeshouyiquxianheshitijingjixiaxingyalizhixia，zhengcecengmianyoujiangdishitirongzichengbendesuqiu
，yujiyangxinghuiyindaoshichangzijinlilvxiaxing，cushidouqiaohuashouyilvquxianxingcheng，jineryindaochangduanlilvjinyibuxiaxing。